基金分拆与大笔分红

在众多基金公司纷纷以大比例分红“净值归一”进行持续营销时，大成精选增值基金日前公告,将于12月21日进行拆分，并同时在农行交行等渠道以优惠费率开展该基金1元预约申购活动。这是继富国天益之后出现的第二单通过基金拆分开展持续营销的案例。

　　分红也好，分拆也好，对投资者而言，都是最后单位净值降到1元的基金。差别到底在哪里？

　　大比例分红，大多数是出于持续营销的考虑。分红背后，多为扩大老基金的规模。在这一点上，基金份额拆分和大比例分红是殊途同归。都可通过降低基金份额净值，使“恐高”的投资者以看似便宜的价格买基金，从而促进销售。不过由于手法不同，两者也有一些质的区别。

　　基金份额拆分可将基金份额净值精确地调整为1元。基金A总份额1亿份，单位净值1.63元，分拆后单位净值降到1元，总份额就增加到1.63亿份，该基金净资产其实没有变化。而大比例分红就难以精确地将基金份额净值正好调整为1元，因为分红一般要提前预告，如果每份派现5.2元，到除权日，可能分红后的净值是在1.1元。

　　实质上区别还是在于分拆和大笔分红会否影响基金本身的投资。按现行基金会计核算办法规定，只有已实现的收益才能进行收益分配。按理在投资过程中，基金通过落袋为安收益，在适当情况下派现给投资者，这是好事。要不要红利再投资，留给投资者自己做判断最好。

　　但是基金最近这样大比例分红，显然靠平时积累的已实现收益是不够的。如1.8元单位净值的基金要把0.8元全部分掉，而事实上当时该基金的股票仓位占到85%，这样起码还需要抛掉百分之二三十的仓位，才能把分红的现金凑出来。这样矛盾就来了，如果明明知道大盘还要上涨，手中股票还是较强势，那么为了达到大比例分红目的而被迫兑现收益，就可能存在损害投资者利益的风险，使得投资者错过进一步分享上涨的机会。

　　较之，基金分拆就较中立，基本没有这个风险。但从另一个角度来讲，如果后市将深幅回调，大比例分红的基金反倒可能具有更多优势。